در 5 نوامبر ، یک کمیسیون تقسیم بورس و اوراق بهادار
("SEC") قوانین جدیدی را در مورد بنگاههای مشاوره پروکسی ارائه داد.
در صورت تصویب ، قوانین پیشنهادی سه اصل دارند
اثرات:

• قبل از یک شرکت مشاوره پروکسی
  توصیه های خود را برای رأی سهامدار خاص توزیع می کند
  به مشتریان خود ، نیاز است که به یک شرکت اعطا کنند
  فرصتی برای اظهار نظر در مورد توصیه ها قوانین پیشنهادی
  تهیه و تنظیم دقیق رقص خاص برای این تعامل بین شرکت
  و شرکت.
• در مشاوره رای گیری پروکسی که الف
  این شرکت مشاوره پروکسی به مشتریان خود توزیع می کند
  در صورت درخواست شركت ، پيوندي به يك مورد نياز دارد
  بیانیه شرکت در پاسخ به شرکت
• توصیه رای گیری در مورد پروکسی نیز خواهد بود
  از جمله موارد مورد نیاز شامل افشای اختلافات درگیری منافع است
  بین شرکت مشاوره پروکسی و شرکت. بنگاه
  همچنین تحت مقررات تجدید نظر ضد جعل انگیزه قوی ،
  [شامل19159005] قوانین پیشنهادی همچنین این نظر را که رأی گیری در مورد پروکسی
  مشاوره ، همانطور که در حال حاضر توسط ISS و شیشه لوئیس ارائه شده است ،
  دادخواست پروکسی را تشکیل می دهد. این دیدگاه زیر نظر SEC است
  تلاش برای تنظیم شرکت های مشاوره پروکسی ، و آن را به سرعت
  مورد اعتراض قرار گرفته است ، از جمله در دادخواستی که توسط ISS در اواخر اکتبر مطرح شده است.
  این پیشنهاد در حال آمدن بود ، اخیراً به راهنمایی ای که در آن صادر شد
  آگوست 2019. اکنون آنها در اینجا هستند و احتمالاً نماینده آنها هستند
  حد اکثر آنچه که کمیسیون فعلی در مورد موضوع انجام خواهد داد
  مشاوره پروکسی این پیشنهاد به طور کلی منعکس کننده درخواستهایی است که بسیاری از آنها مطرح می کنند
  شرکت ها ساخته اند ، با توجه به درک خود مبنی بر اینکه پروکسی است
  روند مشاوره به اندازه دقیق ، معقول و منصفانه نبوده است
  باید با توجه به تأثیر قابل توجه پروکسی باشد
  شرکتهای مشاوره اگر

  با این حال ، این پیشنهاد نه تنها مخالف دولت مخالف است
  خود شرکت ها بلکه از گروه های مختلف سهامدار ،
  از جمله سرمایه گذاران بزرگ نهادی که از آنها استفاده می کنند
  ¹ این پیشنهاد همچنین ممکن است مخالفت را جلب کند
  مدیران دارایی کوچکتر که به شرکتهای مشاوره پروکسی اعتماد می کنند
  به آنها كمك كنيد تا در قبال وظايف وفاداري عمل كنند
  رأی سهام با صدور این پیشنهاد مخالف بود
  دو کمیسر دموکراتیک.

  با توجه به این مخالفت مورد انتظار ، شکی در این مورد وجود دارد
  اصلاحات پیشنهادی برای تبدیل شدن به قوانین و چشم اندازها پیش می رود
  برای تقویم نهایی می توان تحت تأثیر تقویم سیاسی قرار گرفت. اگر
  آنها پیشرفت می کنند ، احتمالاً شرکت ها می توانند ارزشمند باشند
  پیشرفت در روند پروکسی ، اما این قوانین نباید
  اساساً روابط بین شرکت ها را تغییر می دهد
  سهامداران نهادی و شرکتهای مشاوره پروکسی.
  با این وجود ، به نظر می رسد تعجب آور باشد که بزرگ باشد
  سرمایه گذاران نهادی رویکرد خود را به طور منظم تغییر می دهند
  در صورت اعتقاد به SEC ، روند مشارکت سهامداران
  تنظیم شرکتهای مشاوره پروکسی بیش از حد "مدیریت است
  دوستانه. " ² برای شرکتهای مشاوره پروکسی ، افزایش یافت
  هزینه های انطباق و ریسک نظارتی می تواند بر قیمت گذاری و
  پویایی رقابتی در بازاری که تنها دو نفر از آن حاکم هستند
  شرکت ها ، ISS و شیشه لوئیس.

  زمینه – دستور کار SEC در مورد سهامدار
  رأی

  تحت ریاست جی کلینتون ، شورای عالی امنیت ، یک بررسی بلندپروازانه را دنبال کرده است
  چارچوب نظارتی برای رأی سهامداران در ملاء عام
  شرکتها این مباحث مانند گذشته بحث برانگیز است و SEC
  اکنون یک سری 3-2 رای به آنها داده است.

  فقط سه ماه پیش ، در اوت 2019 ، SEC (همچنین با نتیجه 3-2
  رأی) دو نسخه جداگانه با ارائه "راهنمایی" صادر کرد
  مربوط به شرکتهای مشاوره پروکسی. ³ راهنمای اوت
  بیشتر به عنوان راهنمایی تفسیری تحت قوانین موجود مورد استفاده قرار می گرفت
  از حاکمیت جدید یکی از نسخه ها ، رأی گیری نماینده را توصیف کرد
  مسئولیت مشاوران سرمایه گذاری و مراحلی که باید انجام دهند
  در ارتباط با تکیه بر شرکتهای مشاوره پروکسی. دیگری
  راهنمایی قبلی SEC در مورد کاربرد را تأیید کرد
  قوانین وکالت پروکسی به توصیه رای گیری در مورد پروکسی رای می دهند.

  در پایان اکتبر – کمتر از یک هفته قبل از جدید
  پیشنهاد قانون – ISS اقدام به پیگرد قانونی در دادگاه فدرال کرد
  تسکین اعلامیه ای و تحریک آمیز علیه دوم SEC
  قطعه راهنمای اوت. بحث اصلی ISS این است
  توصیه های رأی گیری آن نباید به عنوان پراکسی تنظیم شود
  وکالت ، اما در عوض باید به عنوان مشاور سرمایه گذاری رفتار شود
  و تحت چارچوب مشاوران سرمایه گذاری تنظیم می شود. (ISS است
  به عنوان مشاور سرمایه گذاری ثبت شده است ، اما شیشه لوئیس نیست.) این
  اگر موقعیت پیروز شود ، مبنای مفهومی را از بین می برد
  این پیشنهاد جدید. ⁴

  پیشنهاد SEC (قسمت 1) – تعامل اجباری بین
  شرکتها و شرکتهای مشورتی پروکسی

  وقتی شرکتهای مشاوره پروکسی مشاوره رای گیری صادر می کنند ، آنها
  قوانین SEC را که برای درخواست های پروکسی اعمال می شود ، دنبال کنید: آنها
  مشاوره با نیازهای اطلاعاتی برای پروکسی مطابقت ندارد
  دادخواستها ، و به عنوان وكیل به SEC ارسال نمی شود
  وکالت باید باشد این رویکرد با دو معافیت مجاز است
  از قوانین پروکسی ، که بیش از 25 سال در آن وجود داشته است
  سال – بندهای (ب) (1) و (ب) (3) از قانون
  14a-2. ⁵

  پیشنهاد SEC می تواند شرایط جدیدی را به آنها اضافه کند
  معافیت ها ، نیاز به یک شرکت مشاوره پروکسی برای تعامل با
  شرکت قبل از توزیع توصیه رای خود به آن
  مشتری ساختار اساسی گفت و گو به این صورت خواهد بود
  به شرح زیر است:

  دوره بازنگری و بازخورد

  – شرکت مشاوره پروکسی باید این شرکت را برای
  کپی از مشاوره رای گیری در مورد پروکسی خود را برای "بررسی و
  دوره بازخورد. "

  – مدت دوره بستگی به زمان شرکت دارد
  بیانیه پروکسی قطعی خود را ثبت می کند: در صورت وجود سه روز کاری
  تشکیل پرونده حداقل 25 روز تقویم قبل از سهامدار رخ می دهد
  در صورت وقوع پرونده در جلسه و دو روز کاری اضافی
  حداقل 45 روز تقویم قبل از جلسه. بدون بررسی و بازخورد
  اگر تشکیل پرونده کمتر از 25 روز تقویم رخ دهد ، دوره ضروری است
  قبل از جلسه ، که برای یک معمولی بسیار غیر معمول خواهد بود
  جلسه سهامداران.

  – شركت مشاوره پروكسي نيازي به عضويت ندارد
  یا بازخوردی را که در آن دریافت می کند منعکس کند

  اخطار نهایی مشاوره رای گیری

  – شرکت مشاوره پروکسی باید این شرکت را برای
  کپی از مشاوره در مورد رای گیری در مورد پروکسی ، از جمله اصلاحات بعد از آن
  دوره بررسی و بازخورد ، دو روز قبل از کار
  مشاوره به مشتریان خود توزیع می کند.

  بیانیه شرکت

  – اگر شرکت بخواهد بیانیه ای در مورد
  مشاوره رای گیری درمورد پروکسی ، و درخواست به موقع به پروکسی را می دهد
  شرکت مشاوره ، این شرکت موظف است پیوندی را به این شرکت درج کند
  بیانیه در مشاوره رای گیری در مورد پروکسی خود. شرکت باید
  بیانیه خود را به عنوان وکالت درخواست اضافی ثبت کنید.

  توافق محرمانه

  – شرکت مشاوره پروکسی می تواند شرکت را ملزم به ورود کند
  در توافق محرمانه درباره مشاوره در مورد رای گیری ، که
  پس از توزیع آن به مشتریان خود خاتمه می یابد. اگر شرکت
  موافق نیست ، ظاهراً این شرکت از غیر این صورت بهانه می گیرد
  تعامل شرکت مورد نیاز.

  این روند می تواند یک تغییر اساسی در موجود باشد
  عمل در حال حاضر ، ISS فقط شرکت های S&P 500 را ارائه می دهد
  فرصت ، خیلی کوتاه (اغلب 48 ساعت یا کمتر) ، برای مرور
  مواد ، در حالی که شیشه لوئیس هزینه ای را برای پیش نمایش آن می پردازد
  گزارش. ⁶ جایی که یک خطای واقعی واقعی به آنها وارد شده است
  توجه کنید ، آنها در تصحیح آن با همکاری بیشتری همکاری کرده اند ،
  اگرچه این روند می تواند ناکارآمد باشد. جایی که شرکت مخالف است
  با تجزیه و تحلیل شرکت مشاوره پروکسی یا می خواهد ارائه دهد
  ضد استدلال ، گزینه های آن رضایت بخش نیستند ، به ویژه اگر
  این گزارش را از قبل بررسی نکرده است. آرای زیادی ارسال شده است
  توسط سرمایه گذاران ظرف سه روز پس از دریافت گزارش ، که
  مانع از توانایی عملی یک شرکت برای اطمینان از واقعی بودن آن می شود
  آراء بر اثر اشتباهات لمس نمی شوند و یا با آنها گفتگو نمی کنند
  سهامداران در مورد اختلافات قبل از ارائه

  براساس این پیشنهاد ، فرض محرمانه لازم
  توافق نامه مانعی نمی شود ، تقریباً هر شرکتی می خواهد
  فرصتی برای بازبینی و ارائه بازخورد در مورد رای دادن به پروکسی دارید
  مشاوره خطاهای واقعی آشکار را می توان گرفت و اصلاح کرد
  قبل از توزیع مشاوره رای گیری ، با ضد جعل
  مقررات قانون 14a-9 انگیزه ای برای انجام این کار را فراهم می کند.

  گزینه هایپر پیوند ممکن است به عنوان وسیله نقلیه برای جذاب باشد.
  ارائه دیدگاه شرکت در یک نقطه بحث برانگیز ،
  گرچه تأثیر عملی آن می تواند محدود باشد: بسیاری از سرمایه گذاری ها
  مشاوران و سهامداران توصیه های ISS یا
  شیشه لوئیس دقیقاً به این دلیل که وقت ندارند یا
  منابع برای ارزیابی استدلالهای رقابتی پیچیده.

  پیشنهاد SEC (قسمت 2) – افشای رای گیری در مورد پروکسی
  مشاوره

  پیشنهاد SEC همچنین بر محتوای آن تأثیر می گذارد
  توصیه رای گیری که شرکت های مشاوره پروکسی به آنها توزیع می کنند
  مشتری های آنها اول ، این امر مستلزم آن است که بنگاهها را شامل شوند
  افشای خاص در مورد تضاد منافع ، به عنوان یک اضافی
  مشروط به معافیت از محتوا و قوانین تشکیل پرونده در
  که بنگاهها به آنها تکیه می کنند. این قوانین همچنین مستلزم افشای این موارد است
  هرگونه معاملات یا روابط مادی بین شرکت (و
  شرکت های وابسته به آن) و شرکت در رابطه با موضوع تحت پوشش

  دوم ، این پیشنهاد "مثالی" از آن را ارائه می دهد
  حذف از توصیه های رای گیری در مورد پروکسی که "ممکن است باشد
  گمراه کننده. "مثال از این طریق می خواند: [

  عدم افشای اطلاعات مادی در مورد پروکسی
  مشاوره در مورد رای گیری … مانند روش [firm’s] ، منابع
  اطلاعات ، تضاد منافع یا استفاده از استانداردهایی که
  از نظر مادی با استانداردهای مربوطه یا الزاماتی که وجود دارد متفاوت است
  کمیسیون تنظیم یا تصویب می کند.

  این مثال به یک یادداشت موجود اضافه می شود که همراه است
  قانون 14a-9 ، که این قانون ضد تقلب است که به طور خاص اعمال می شود
  در مورد وکالت پروکسی ، و آن را به عنوان مشاوره پروکسی ارائه می دهد
  شرکت هایی که انگیزه ای قوی برای ارائه افشاگری در مورد این شرکت دارند
  مباحث مشخص شده.

  ظاهراً این افشاگری ها به سرعت تبدیل به دیگ بخار می شوند
  تمرین کنید ، اما آنها می توانند توجه بیشتری را به این امر معطوف کنند
  بنگاههای مشاوره پروکسی در مورد توسعه فرآیندهای شناسایی و
  رسیدگی به درگیری ها همچنین ، اگرچه بازار از ISS آگاه است
  هم مشاغل مشاوره پروکسی و هم یک مشاغل مشورتی شرکتی ،
  احتمالاً افشاگری لازم است كه بیان كند یا نه
  شرکت خاص مورد نظر در مورد دوم استخدام کرده است
  آرای سهامدار که رای اول در آن رای گیری می دهد

  مسئولیت ضد تقلب در بنگاههای مشورتی پروکسی؟

  موضع SEC که توزیع رای گیری پروکسی
  مشاوره تحت عنوان قوانین "درخواست" است
  در هدایت اوت تکرار شد و اکنون پیشنهاد ایجاد می کند
  صریحاً براساس قانون – باعث شد تا بر کاربرد آن تأكید شود
  قانون 14a-9 ، که موجب جعل یا گمراهی می شود
  اظهارات در دادخواست پروکسی. SEC احتمالاً می تواند تکیه کند
  در قانون 14a-9 در اقدام عملی علیه یک مشاور پروکسی
  شرکت ، که در گذشته انجام نداده است. اما در یک اقدام خصوصی ،
  در حالی که دادرسی وجود دارد که یک سرمایه گذار خصوصی داشته باشد
  حق اقدام علیه یک شرکت طبق قانون 14a-9 ، ادعای الف
  شرکت در مقابل یک شرکت مشاوره پروکسی یک قدم جلوتر خواهد بود
  – بعید به نظر می رسد شرکتها شرکت کنند
  اگرچه دلایل عملی و اعتباری در دوره عادی وجود دارد
  شاید در یک نبرد پروکسی خصوصاً مشاجره یا ادغام شود
  حزب ممکن است انگیزه کافی برای آوردن چنین مواردی داشته باشد

  نسخه پیشنهادی را می توان در اینجا یافت. دوره اظهار نظر خواهد شد
  نزدیک 60 روز پس از انتشار نسخه در فدرال
  ثبت نام کنید ، احتمالاً در اواسط ژانویه سال 2020.

  پاورقی ها

  1 به بیانیه منتشر شده توسط شورای
  سرمایه گذاران نهادی در روز تصویب قوانین پیشنهادی
  منتشر شد: پیشرو گروه سرمایه گذار برای قوانین پیشنهادی SEC را بازگرداند
  این حقوق صاحبان سهام بحرانی Undercut در https://www.cii.org/nov052019
  _shareholder_rights ("" مدیر عاملان چالش های عمومی را دوست ندارند
  چگونگی و چقدر پرداخت می شود ، یا حدس می زنند که در مرحله دوم قرار بگیرند
  سهامداران در طیف وسیعی از محیط زیست ، اجتماعی و حاکمیت
  کن برتش ، مدیر اجرایی CII گفت ، مهم است.
  "این همان چیزی است که تلاش هماهنگ کننده لابی ها را برای آن انجام می دهد
  مدیر عاملان برای تولید SEC برای مقابله با مشاوره پروکسی
  بنگاهها. "").

  2 رجوع کنید به Id . ("شورای نهادی
  سرمایه گذاران (CII) امروز از بورس و اوراق بهادار انتقاد کردند
  کمیسیون (SEC) برای پیشنهاد قوانینی که اهمیت کمتری دارند
  حقوق صاحبان سهام و به نظر می رسد با هدف محدود کردن سهامداران
  صدا در شرکت های عمومی که در آن سرمایه گذاری می کنند. ").

  3 به پست وبلاگ ما در مورد راهنمایی های اوت مراجعه کنید
  در اینجا .

  4 شکایت ISS یک ایده اولیه درباره
  استدلالهایی که ISS انتظار دارد از آن استفاده کند. به دنبال تشخیص پروکسی است
  بنگاههای مشاوره ای که هیچ گونه علاقه تجاری به سهامدار ندارند
  رأی دادن به غیر از کسب درآمد هزینه ای از مشاوره آنها ، از دیگران
  درگیر وکالت حادثه پروکسی به دیگری بود
  علاقه تجاری که محدود به ارائه مشاوره نمی باشد؛ و آن
  استدلال می کند که فقط دسته دوم باید به عنوان پراکسی تنظیم شود
  وکالت در حالی که اولین باید به عنوان سرمایه گذاری تنظیم شود
  مشاوره آیا این تمایز اختیارات SEC را محدود می کند
  تنظیم شرکت های مشاوره پروکسی اکنون برای فدرال خواهد بود
  

  5 بند (ب) (3) ، مصوب 1979 ، ارائه می دهد
  معافیت از مشاوره رای گیری در مورد پروکسی داده شده به کسی که با او
  مشاور دارای یک رابطه تجاری است که در آن مشخص شده است
  شرایط به ارتباطات سهامدار ، سهامدار مراجعه کنید
  مشارکت در فرآیند انتخاباتی شرکت ها و شرکت ها
  دولت به طور کلی ، انتشار شماره 34-16356 (21 نوامبر 1979).
  بند (ب) (1) مصوب 1992 ، معافیتی برای الف
  دادخواستی که به دنبال وکالت نیست و با شخص دیگری ملاقات می کند
  شرایط [ تنظیم مقررات ارتباطات را ببینید
  سهامداران ، انتشار شماره 34-31326 (16 اکتبر ،
  1992).

  6 در سال 2019 شیشه لوئیس یک برنامه آزمایشی را اجرا کرد که
  به تعداد محدودی از شرکتها اجازه می دهد تا مشاوره رای گیری خود را بررسی کنند
  و ارائه "بیانیه بازخورد گزارش" باشد
  با مشاوره رای گیری به مشتریان شیشه لوئیس برای a تحویل داده شد
  هزینه قوانین پیشنهادی اساساً به همین روند احتیاج دارند
  

  برای دیدن مقاله اصلی ، لطفا کلیک کنید
  .

  محتوای این مقاله برای ارائه كلی است.
  راهنمای موضوع. توصیه های متخصص باید جستجو شود
  در مورد شرایط خاص شما.