امروز هند نزدیک به 20 اسب شاخدار دارد. و در اینجا ، ارزیابی مهم است. اما پس از آن ، عواملی که به تعیین این امر کمک می کنند چیست؟ چگونه ارزیابی ها تصمیم می گیرند؟ و چه چیزی باعث می شود که یک شرکت در یک بخش بیشتر از بخش دیگر ارزش داشته باشد؟

آوینت باجاج ، بنیانگذار و مدیر شریک ، ماتریکس شرکای هند ، می گوید دلیل بیشتر سرمایه گذاری مردم در یک شرکت در مرحله اولیه به دلیل بازده بالا است. اما بازده بالا با خطرات زیادی همراه است.

"واقعیت این است ، قبل از اینکه به ارزیابی ها بپردازیم ، باید درمورد اینکه چرا ارزش گذاری ها اهمیت دارد صحبت کنیم. او می گوید: "ارزش گذاری ها فقط در صورت سرمایه گذاری انجام می شوند و چه ارزشی را روی آن سرمایه گذاری می کنید."

اوینت می افزاید: ارزش گذاری ها در چارچوب ریسکی است که شما می کنید. "یک نظریه وجود دارد که همه چیز را بر آن ارزش گذاری می کند – آن را مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) می نامند. براین اساس یک فرمول به دست می آید که عبارت است از: بازده مورد انتظار = نرخ بدون خطر + بتا * حق بیمه خطر. در اینجا ، حق بیمه خطر = انتظار بازگشت از دارایی – نرخ آزاد ریسک و اندازه گیری بتا = اندازه گیری ریسک در دارایی ، "او توضیح می دهد.

<figure class = "image embed" contentediable = "false" data-id = "289799" data-url = "https://images.yourstory.com/cs/2/a9efa9c02dd911e9adc52d913c55075e/Unicorns-1579926674948.ng" data-alt = "لحظه های ماتریس Valuations" data-caption = "

اعتبار تصویر: Adweek

" align = "مركز">

تعیین بازده مبتنی بر on ریسک

با توجه به این واقعیت که سرمایه گذاری های بدون بازگشت ریسک مانند اوراق بیمه های دولتی وجود دارد ، زیرا شروع به گرفتن ریسک های بیشتر می کنید ، بسته به خطر کلاس دارایی ، شما می خواهید حق بیمه بیشتری برای آن بازده داشته باشید.

"بنابراین ، اگر در اوراق قرضه دولت هند سرمایه گذاری کنید ، نرخ آن 6.5٪ است. اگر در یک سپرده ثابت بانکی (FD) سرمایه گذاری می کنید ، می خواهید نرخ شما 8.5 درصد باشد ، اگر در بازار بورس سرمایه گذاری می کنید ، ممکن است 15-20 درصد بخواهید ، و اگر در یک شرکت در مرحله اولیه سرمایه گذاری می کنید. ، شما ممکن است 50 درصد بخواهید. نظریه اساسی این است که در واقع شما به دنبال ایجاد نوعی بازده هستید که در نهایت باید جریان نقدی باشد و بنابراین یک مدل به نام جریان نقدی با تخفیف وجود دارد . "

ارزش فعلی این ارزش دارایی است ، و ریسکی که بر عهده می گیرید تعیین می کند که چه کسی می تواند نرخ بازده داخلی (IRR) را تخفیف دهد. این مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای است که بر اساس خطرپذیری دارایی تعیین می کند ، و آنچه را که سرمایه گذاری را به دست می آورد باید بدست آورد. آویش اضافه می کند ،

"بنابراین ، این اولین مجموعه اصول در مورد ارزش گذاری است. همه چیز یک فرض است و من چگونگی اندازه گیری ریسک دارایی را ندارم. من نمی دانم چگونه جریان های نقدی آینده را اندازه گیری کنم ، و چیزهای زیادی را نمی دانم که به یک صفحه گسترده اکسل تبدیل شود ، و بسته به ورودی ها به طور بالقوه زباله ها را خاموش می کند. اکنون ، در مشاغل خاص می توان این کار را انجام داد. آنچه اتفاق می افتد این است که مردم شروع به حرکت می کنند – بهترین سرمایه گذاران این تئوری را درک می کنند و بعد از درک و گفتن آنها شروع به دور شدن از این تئوری به اصول دوم می کنند. "بهترین پراکسی ها برای آن ، درست است؟" "

چالش هایی در فضای VC

آوینت می افزاید که در فضای VC چالش های مختلفی وجود دارد – یکی اینکه شرکت هایی که به اندازه کافی پول در نمی آورند و دیگری این است که بعضی مواقع هستند. خیلی سریع رشد می کنیم

"همچنین ، آنها غالباً" ناعادلانه "هستند ، به این معنی که گاهی حتی نمی توانید آنها را تجارت کنید. بنابراین ، درک این که چگونه کسی برای این مشاغل ارزش قائل است ، دشوار می شود. "

او با ذکر مثال می گوید ، در تجارت الکترونیک ، از قیمت به ارزش ناخالص کالا (GMV) به عنوان پراکسی استفاده می شود. در مشاغل سازمانی ، قیمت به درآمد نماینده است. در خدمات مالی ، قیمت از کتاب به عنوان پراکسی استفاده می شود. و در مشاغل بسیار سنگین ، مردم از EBITDA به عنوان وکیل استفاده می کنند.

"بسیاری از مردم تصور می كنند كه اینها روشهای جدید ارزشیابی هستند ، اما واقعاً اینگونه نیستند. آنها پروكسي هستند كه در زمينه شيوه هاي ارزيابي اصل اوليه مورد استفاده قرار مي گيرند ، زيرا شما تمام داده ها را نداريد تا بتوانيد از آن روش ارزشيابي اصل اول استفاده كنيد زيرا تجارت سودآور نيست. "

وی گفت كه سرمایه گذاران قادر به انجام قیمتی برای درآمدهای چندگانه نیستند ، این اولین روش ارزش گذاری اصلی است زیرا جریان نقدی مشاغل نامشخص است. اما آنچه موثر است مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه است. اما مشکل اینجاست که پروکسی ها می توانند باعث اشتباه شوند.

به پادکست اینجا گوش دهید

(ویرایش شده توسط مگا ردی)