آسانسور پیچ
من یک رتبه بندی "خنثی" را به شرکت املاک دارای لیست هونگ کنگ اختصاص داده ام Sun Hung Kai Properties Limited (OTCPK: SUHJY) (OTCPK: SUHJF) [16:HK].
Sun Hai Kai Properties '1HFY2020 فروش قرارداد با مشاغل توسعه دارایی خود مطابق با هدف بود. و این شرکت هنوز هم برای اجاره ملک خود در FY2020 معکوس اجاره مثبت می خواهد. اما Sun Hung Kai Properties به دلیل تاخیر در تأخیر در اجرای پروژه در نتیجه شیوع کنونی ویروس فعلی می تواند به طور بالقوه هدف فروش قرارداد تمام سال FY2020 خود را از دست ندهد. علاوه بر این ، افزایش شدید جای خالی برای مشاغل اجاره ملک در ماه های آینده امکان پذیر است ، اگر شرکت های چند ملیتی خارجی از حضور بین المللی خود بازگردند و شرکت های کوچکتر داخلی از تجارت خارج شوند.
همچنین ، ممکن است خطرات نزولی آفتاب آویزان باشد. سود سهام هر کس و سهام سود سهام Kai Properties در صورت کاهش درآمد آینده به میزان بزرگتر از حد انتظار ، زیرا این شرکت نسبت به پرداخت سود سهام خود را در 50 درصد قرار داده است.
امتیاز "خنثی" برای Sun Sun Kai Properties است. با توجه به این که ارزش P / B سهام در حال حاضر نزدیک به سطح بحران مالی جهانی / بحران مالی 2008-2009 نزدیک است ، این بدان معنی است که اکثر منفی ها قیمت گذاری شده اند.
Sun Hung Kai Properties در حال حاضر با 0.52 برابر معامله می شود. / B ، که نمایانگر تخفیف در ضرب میانگین P / B 5 ساله و 10 ساله سهام بترتیب 0.67 برابر و 79/0 برابر است. Sun Hung Kai Properties در طول بحران مالی جهانی 2008-2009 معادل 0.51 برابر P / B معامله کرد. سهام همچنین سهام سود سهام دوازده ماهه 4.9٪ چشمگیر را ارائه می دهد.
به خوانندگان توصیه می شود در سهام Sun Hung Kai Properties که در بورس هنگ کنگ ذکر شده با تیک 16: HK ، که در آن میانگین ارزش معاملات روزانه گذشته است ، تجارت کنند. سه ماه بیش از 50 میلیون دلار ، و سرمایه گذاری در بازار بالاتر از 35 میلیارد دلار است. سرمایه گذاران می توانند با استفاده از کارگزاران آمریکایی با پوشش بین المللی ، مانند کارگزاران تعاملی ، وفاداری یا چارلز شواب ، یا کارگزاران محلی که در بازارهای داخلی مربوطه فعالیت می کنند ، در بازارهای اصلی سهام آسیا سرمایه گذاری کنند.
توضیحات شرکت
ذکر شده در هنگ کنگ بورس اوراق بهادار در سال 1972 ، Sun Hung Kai Properties یک شرکت املاک پیشرو با پروژه های مسکونی ، ساختمان های اداری ، مراکز خرید و هتل های واقع در هنگ کنگ و سرزمین اصلی چین است.
این شرکت به طور معمول به عنوان یک پروکسی در بازار املاک هنگ کنگ مشاهده می شود. به دلیل سرمایه در بازار و بانک زمین. Sun Hung Kai Properties بزرگترین شرکت املاک متمرکز در هنگ کنگ است که در بورس اوراق بهادار هنگ کنگ با سرمایه در بازار نزدیک به 300 میلیارد دلار HK قرار دارد. این شرکت همچنین یکی از بزرگترین بانکهای زمین در هنگ کنگ را در بین توسعه دهندگان ملک دارد و دارای 58.9 میلیون فوت مربع بانک زمین در این شهر تا 31 دسامبر 2019 است.
Sun Hung Kai Properties تقریباً 51٪ ، 36٪ را ایجاد کرد. و 1٪ از درآمد عملیاتی 1HFY2020 (YE ژوئن) به ترتیب از اجاره ملک آن ، توسعه املاک و بخش تجاری هتل ها برخوردار است. مشاغل دیگر در زمینه های ارتباطات ، مراکز داده و زیرساختها 12٪ باقیمانده از درآمد عملیاتی 1HFY2020 شرکت را به خود اختصاص داده اند. من به منظور دستیابی به این مقاله به مشاغل توسعه مالکیت و اجاره املاک Sun Hung Kai Properties در هنگ کنگ خواهم پرداخت ، زیرا این دو تجارت اصلی بخش عمده سود عملیاتی شرکت را به خود اختصاص می دهند.
1HFY2020 فروش با قرارداد برای املاک. تجارت توسعه در راستای هدف
تجارت توسعه املاک Sun Hung Kai Properties در 1HFY2020 (YE ژوئن) عملکرد مطلوبی را ارائه داد ، زیرا فروش پیمانکاری آن مطابق با هدف شرکت بود. این شرکت هدف دستیابی به 40 میلیارد دلار HK در فروش قراردادی را برای تجارت توسعه املاک خود در هنگ کنگ برای تمام سال FY2020 تعیین کرده بود.
این شرکت بین 1 ژوئیه 2019 و فوریه ، 23.9 میلیارد دلار HK به فروش قراردادی در هنگ کنگ دست یافت. 23 ، 2020 ، که نزدیک به 60٪ از هدف کامل سال FY2020 را نشان می دهد. مشارکت کننده اصلی مشاغل توسعه ملک هنگ کنگ Sun Sun Kai Properties در 1HFY2020 پروژه 1،172 واحد Cullinan West III در ایستگاه Nam Cheong در West Kowloon بود و بیش از نیمی از 1HFY2020 این شرکت را با فروش قرارداد منعقد کرد. اولین مرحله از پروژه Cullinan West III شامل 352 واحد برای اولین بار در سپتامبر 2019 آغاز شد و تقریبا در روز اول راه اندازی تقریبا به طور کامل فروخته شد.
به همین ترتیب ، جدیدترین پروژه مسکونی Sun Hung Kai Properties آخرین مرحله راه اندازی فاز پارک Wetland Season. 1 در اوایل ژانویه 2020 با استقبال خوبی روبرو شد. "South China Morning Post" به عنوان "اولین پروژه بزرگ املاک مسکونی که طی یک دهه در Tin Shui Wai راه اندازی می شود" گفته می شود ، "بیشتر 375 واحد موجود برای فروش به عنوان بخشی از پارک های فاز 1 تالاب در مرحله اول در اولین فروخته شد
عملکرد فروش فاز 1 پارک Cullinan West III و Wetland Park نشان می دهد که هنوز هم تقاضای زیادی برای خانه های جدید در هنگ کنگ ، به ویژه پروژه های مسکونی در بازار انبوه ، که علیرغم سرپیچهایی مانند اجتماعی ، مورد هدف صاحبان اشغال قرار گرفته است ، وجود دارد. ناآرامی در شهر و جنگ تجاری آمریکا و چین. با نگاه به آینده ، Sun Hung Kai Properties شش پروژه مسکونی در خط لوله دارد که قصد دارد تا بقیه سال راهاندازی شود که به این شرکت کمک خواهد کرد تا 40 میلیارد دلار HK را برای فروش قرارداد تمام سال FY2020 تحقق بخشد.
پروژه مسکونی Sun Hung Kai Properties خط لوله راهاندازی سال 2020
منبع: Sun Hung Kai Properties '1HFY2020 نتایج ارائه اسلایدها
با این حال ، شیوع فعلی کرونوی ویروس می تواند چالش هایی برای آفتاب ایجاد کند هونگ کنگ تجارت توسعه املاک و مستغلات Kai Properties. 149 مورد عفونت کروناویروس (به صورت تجمعی) و چهار مورد فوت گزارش شده ، مانند زمان نوشتن وجود دارد.
در تماس 1HFY2020 شرکت در تاریخ 27 فوریه 2020 ، Sun Hung Kai Properties تصدیق کرد که "ما نمی توانیم. در حال حاضر فروش جدیدی را شروع کنید ، تا این امر ممکن است روی هدف فروش (پیمانکاری) ما در این سال مالی تأثیر بگذارد. " این بدان معنی است که Sun Hung Kai Properties به طور بالقوه می تواند هدف فروش قرارداد تمام سال FY2020 خود را از دست دهد ، با این وجود بخش معینی از فروش به جای آن به 1HFY2021 می رود. به ویژه ، Sun Hung Kai Properties استراتژی خود را در مورد تمرکز روی واحدهای کوچکتر که به صورت مطلق ارزان تر و پروژه های بازار انبوه با گردش مالی بیشتر در این محیط بازار دشوار است ، اتخاذ کرده است.
علاوه بر این ، Sun Hung Kai Properties نزدیک است. درآمدی کوتاه مدت و به رسمیت شناختن درآمد برای تجارت توسعه املاک خود در هنگ کنگ ، همچنین می تواند به دلیل پیشرفت ساخت و ساز آهسته تر از حد انتظار تأثیر منفی بگذارد. به عنوان یک نتیجه از شیوع coronavirus ، تأمین مواد ساختمانی از سرزمین اصلی چین می تواند به طور بالقوه مختل شود. از 31 دسامبر سال 2019 ، Sun Hung Kai Properties تقریباً 49.2 میلیارد دلار HK در فروش با قرارداد قابل تصویب ، که معادل حدود دو سال درآمد توسعه املاک هنگ کنگ است معادل آن است.
به طور جداگانه ، اداره پولی هنگ کنگ در تاریخ 15 مارس 2020 ، نرخ بهره پایه خود را برای 64 پایه پایه به 0.86٪ کاهش دهد ، که به طور بالقوه می تواند پشتوانه تقاضای مسکن در کوتاه مدت باشد. انتظار می رود تأثیر خود را در توسعه ملک و تجارت اجاره ملک ، که شامل مراکز خرید و ساختمانهای اداری است ، بگذارد.
در اطلاعیه نتایج شرکت 1HFY2020 ، Sun Hung Kai Properties فاش کرد که امتیازات اجاره به اکثریت پیشنهاد شده است. مستاجرین در مراکز خرید خود ، به ویژه اپراتورهای مواد غذایی و آشامیدنی "در فوریه 2020. Sun Sun Kai Properties بعداً به درآمد 1HFY2020 این شرکت در Febru اضافه شد در 27 مارس 2020 ، این امتیازات اجاره ای از "30٪ تا 50٪" متغیر است و شرکت "در نظارت و بررسی وضعیت" همچنان در تعیین اینکه آیا امتیازات اجاره بها باید در مارس 2020 تمدید شود ، تغییر خواهد کرد.
خواص کای هنوز هم در جلسه توجیهی نتایج 1HFY2020 اخیر خود را برای "برگشت اجاره بها (برای کسب و کار اجاره ملک) به طور کلی مثبت" برای FY2020 تمام سال هدایت کرد. چند عامل وجود دارد که توضیح می دهد که چرا تجارت اجاره ملک Sun Hung Kai Properties علی رغم شیوع کنونی ویروس و شرایط اقتصادی ضعیف در هنگ کنگ ، انتظار می رود نسبتاً انعطاف پذیر باشد.
اولا ، Sun Sun Kai Properties بخش اعظم آن را تجدید کرده است. اجاره نامه های منقضی شده برای تجارت اجاره ملک در 1HFY2020 یا نیمه دوم سال تقویم سال 2019.
ثانیا ، اجاره متغیر کمتر از 10٪ درآمد اجاره خرده فروشی هنگ کنگ شرکت را شامل می شود. این بدان معنی است که اجاره پایه ، که با فروش خرده فروشی نوسان ندارد ، به بخش عمده ای از اجاره شرکت از مراکز خرید کمک می کند.
سوم ، دارایی های اصلی دفتر Sun Hung Kai Properties ، مرکز مالی بین المللی در مرکز و تجارت بین المللی. مرکز در West Kowloon هر دو تا 31 دسامبر سال 2019 دارای 99٪ اشتغال هستند و مدت اجاره دفتر به طور معمول بین سه تا چهار سال است ، که این به معنی ریسک های نزولی محدود برای درآمد اجاره دفاتر است.
با درآمد 1HFY2020 شرکت تماس بگیرید. 27 فوریه 2020 ، Sun Hung Kai Properties تأکید کرد که "ساختمانهای با کیفیت با شرکتهای چند ملیتی و مستاجران شرکتهای بزرگ باید از سایرین متمایز شوند و از سایرین فراتر روند" با وجود این واقعیت که "تقاضای لیزینگ جدید در کوتاه مدت نزدیک خواهد بود." این شرکت بدیهی است که در بخش های اداری ، مرکز مالی بین المللی و مرکز بازرگانی بین المللی که نزدیک به اشغال کامل باقی مانده است ، به جواهرات تاج خود مراجعه می کند. اقتصاد کنگ تضعیف می شود ، افزایش شدید جای خالی برای تجارت اجاره ملک را نمی توان رد کرد. در بدترین حالت ، شرکت های چند ملیتی خارجی می توانند حضور بین المللی خود را کاهش دهند ، در حالی که شرکت های کوچکتر داخلی می توانند به دلیل مسائل مربوط به جریان وجوه نقد از تجارت خارج شوند.
سود سهام و Gearing
به دنبال آینده ، یک چالش اساسی برای آفتاب آویزان است. Kai Properties در تعادل بین حفظ سود سهام و حفظ هزینه در سطح معقول قرار دارد.
این شرکت برای 1HFY2020 سود سهام موقت برای هر سهم 1.25 دلار HK اعلام کرد ، که همان سود سهام موقت برای 1HFY2019 بود. در همین زمان ، خالص وسایل نقلیه Sun Hung Kai Properties از 12.9٪ نسبت به پایان FY2019 به 17.8٪ از پایان 1HFY2020 افزایش یافت.
در تماس با درآمد 1HFY2020 شرکت در تاریخ 27 فوریه 2020 ، Sun Hung Kai Properties هدایت شد. سود سهام فعلی (به صورت مطلق) حفظ خواهد شد ، تا زمانی که نسبت پرداخت سود سهام زیر 50٪ و سود خالص از 20٪ تجاوز نکند. این شرکت همچنان در جستجوی فرصت هایی برای واگذاری دارایی های غیر هسته ای خود است ، که می تواند کمک کند تا سهم خود را در یک سطح معقول نگه دارید.
Sun Hung Kai Properties به طور تاریخی 44 تا 45 درصد سود خود را به عنوان سود سهام پرداخت کرده است. این بدان معنی است که اگر سودهای آتی به میزان بزرگتر از حد انتظار کاهش یابد ، سودهای سهام Sun Sun Kai Properties در هر سهم و سود سهام می تواند خطرات نزولی داشته باشد.
Valution
Sun Sun Kai Properties با 0.52 برابر P / B بر اساس قیمت سهم خود از $ 102.00 HK تا تاریخ 13 مارس 2020. به عنوان یک مقایسه ، ضرب های میانگین پنج ساله و 10 ساله سهام سهام به ترتیب 67/0 برابر و 79/0 برابر بود. ارزشگذاری P / B فعلی Sun Sun Kai Properties نزدیک به P / B از طریق 0.51 بار ثبت شده در طول بحران مالی جهانی 2008-2009 است.
Sun Sun Kai Properties نیز با ارزش 7.4 برابر در بازار ارزش دارد. دوازده ماه P / E و 9.2 برابر اجماع دوازده ماه P / E بعدی. در مقابل ، ضربهای میانگین P / E پنج ساله و 10 ساله تاریخی سهام به ترتیب 11.7 و 13.1 برابر بود. در 15 سال گذشته ، Sun Hung Kai Properties با 12/4 ماه معادل 4.6 برابر معامله شد و دوازده ماه P / E نیز 8.8 برابر اجماع به پیش برد 12 ماه دیگر P / E.
Sun Hung Kai Properties دوازده ماه سود سهام سود سهام 4.9٪ و عملکرد سود سهام FY2021 (YE ژوئن) 5.1٪.
عوامل خطر
فاكتورهای اصلی خطر برای خواص Sun Hung Kai مدت زمان طولانی تر از حد انتظار برای شیوع koronavirus فعلی می باشد. تقاضای دارایی ، بازگشت اعتراضات و ناآرامی های اجتماعی در هنگ کنگ ، و سود سهام پایین تر از حد انتظار پیش بینی می شود.
سهام ارزش و سهام آسیا یک سرویس تحقیقاتی برای سرمایه گذاران ارزشی است که به دنبال سهام های ارزش با شکاف عظیم هستند. بین قیمت و ارزش ذاتی ، تکیه به معامله ترازنامه با ارزش عمیق (به عنوان مثال خرید دارایی با تخفیف به عنوان مثال سهام خالص نقدی ، خالص خالص ، سهام P / B پایین ، تخفیف در کل قطعات) و سهام گسترده سهام (به عنوان مثال خرید قدرت درآمد با تخفیف در c عالی شرکت هایی مانند سهام "فرمول سحر و جادو" ، مشاغل با کیفیت بالا ، قهرمانان پنهان و ترکیبات گسترده مات). برای شروع امروز ثبت نام کنید!
افشای: من هستم / ما طولانی SUN HUNG KAI PROPERTIES LIMITED [16:HK] هستم. من این مقاله را خودم نوشتم ، و نظرات خودم را بیان می کند. من جبران خسارت آن را دریافت نمی کنم (غیر از جستجوی آلفا). من با هیچ شرکتی که سهام آن در این مقاله ذکر شده باشد ، هیچ رابطه تجاری ندارم.